Das Umlaufvermögen wird auf der Aktivseite einer Bilanz ausgewiesen und setzt sich laut allgemeiner Definition aus den Vorräten, Forderungen, Wertpapieren sowie den liquiden Mitteln wie zum Beispiel Bargeld und Bankguthaben zusammen. Grundsätzlich wird das Umlaufvermögen dabei als ein kurzfristiges Vermögen angesehen, da es sehr gut liquidiert und deshalb laut der goldenen Bilanzregel kurzfristig finanziert werden kann. Im Gegensatz dazu sollte das Anlagevermögen durch Eigenkapital beziehungsweise langfristiges Fremdkapital abgesichert werden. Nur wenn dieser Grundsatz prinzipiell eingehalten wird, ist davon auszugehen, dass ein Unternehmen langfristig über eine ausreichende Liquidität verfügt.
Beispiel Umlaufvermögensfinanzierung
Nach dieser ersten Überlegung zur Vermögensstruktur fragen Sie vielleicht, warum wir das Umsatzvermögen im Rahmen der Beteiligungsfinanzierung Mezzanine Kapital betrachten. Der Grund hierfür ist einfach und lässt sich am besten an einem Beispiel erklären. Stellen Sie sich vor, dass Sie für die Aufrechterhaltung Ihres Geschäftsbetriebs einen gewissen Lagerbestand benötigen und Kapital für die Vorfinanzierung benötigen. Wenn dieses nicht bereitgestellt werden kann, wäre es zwar theoretisch denkbar, dass Sie die Produkte auf Abruf bestellen, dies würde sich aber in der Praxis grundsätzlich schwer gestalten. Zudem ist zu beachten, dass durch die Zahlungsziele, die Sie Ihren Kunden gewähren, in der Regel Forderungen aus einer Lieferung und Leistung bestehen. Auch dieses Geld muss vorfinanziert werden.
Zwar bieten auch Lieferanten Zahlungsziele, sodass theoretisch davon ausgegangen werden könnte, dass die Zahlungen der Auftraggeber etwa zeitgleich eingehen, allerdings besteht oft das Problem, dass Sie zum Beispiel keinen Skonto mehr beanspruchen können. Aus diesem Grund wird für die Umlauffinanzierung eine Alternative benötigt.
Debt Mezzanine Kapital
Debt Mezzanine Kapital – Dies ist eine Form des Mezzanine Kapitals, bei der der Fremdkapitalcharakter überwiegt. Dieses kann beispielsweise in Form eines Nachrangdarlehens oder einer typischen stillen Beteiligung zur Verfügung gestellt werden.
Der wesentliche Vorteil dieser Art der Finanzierung liegt für Sie darin, dass Sie an wirtschaftlichem Eigenkapital gewinnen, aber steuerrechtlich sowie bilanziell diese liquiden Mittel als Fremdkapital ausweisen können.
Das bedeutet konkret, dass Sie für Ihre Umlaufvermögensfinanzierung einen bestimmten finanziellen Rahmen zur Verfügung haben und diesen im Gegensatz zu einem regulären Kredit nicht tilgen müssen. Somit kann die Umlaufvermögensfinanzierung mittels Debt Mezzanine Kapital grundsätzlich mit einer Art Kontokorrentkredit oder Rahmenkredit verglichen werden. Zudem ist bei dieser Form der Finanzierung trotz des Fremdkapitalcharakters in der Regel keine Erfolgsbeteiligung vorgesehen, sondern eine feste Vergütung für die Kapitalbereitstellung vereinbart.
Das Debt Mezzanine Kapital entspricht eigentlich dem normalen Fremdkapital, wird von Banken aber als wirtschaftliches Eigenkapital angesehen und erhöht deshalb die Eigenkapitalquote sowie das Rating.
Dies bewirkt wiederum, dass Sie durch das Debt Mezzanine Kapital in vielen Fällen zusätzliches Fremdkapital beispielsweise für die Finanzierung von Anlagevermögen aufnehmen können und oft auch günstigere Konditionen gewährt bekommen.
Unternehmen können vom Debt Mezzanine Kapital nur profitieren. In der Praxis gestaltet es sich aber für Unternehmen jedoch oft schwierig, selbst einen Mezzanine Kapitalgeber zu finden. In der Regel verfügt keine Privatperson über die finanziellen Mittel, um als Mezzanine Kapitalgeber das Umlaufvermögen eines Unternehmens zu finanzieren. Zudem möchten viele Investoren grundsätzlich das Risiko streuen, also ihr Kapital nicht nur auf eine Karte setzen. Aus diesem Grund bietet sich für die Umlaufvermögensfinanzierung eher ein institutioneller Mezzanine-Kapitalgeber beispielsweise in Form einer Beteiligungsgesellschaft oder eines Mezzaninefonds an.
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